A Economia: Os Riscos Económicos da Instabilidade de Preços

Na grande engrenagem de uma economia de mercado, os preços são os sinais essenciais. Comunicam a escassez relativa — indicando aos consumidores o que poupar e aos produtores o que criar. No entanto, quando a instabilidade de preços ocorre, atua como "ruído" no sistema, turvando a distinção entre o valor de um bem específico e a tendência geral da moeda.

Definindo o Espectro

Inflação: O nível geral de preços está a subir (ex.: 2% ao ano).
Inflação Zero: Um nível de preços constante de ano para ano.
Desinflação: A taxa de inflação está a cair (os preços sobem, mas mais lentamente).
Deflação: Uma queda persistente no nível geral de preços.

O Problema do Sinal vs. Ruído

Quando a inflação é volátil, as empresas têm dificuldade em distinguir entre termos nominais (o preço de etiqueta) e termos reais (poder de compra real). Isto leva a uma má alocação de recursos. Além disso, as empresas enfrentam custos de menu— o tempo de gestão e os recursos físicos necessários para atualizar constantemente os preços à medida que a moeda se desvaloriza.

Preferências dos Eleitores

A história mostra que os eleitores desaprovam fundamentalmente a inflação e o desemprego. Em meados da década de 1970, os EUA viram a inflação saltar de 6,2% para 9,1%, enquanto o desemprego disparou para 8,5%. Espanha e Reino Unido enfrentaram dificuldades semelhantes, provando que a instabilidade de preços raramente é um evento isolado.

PERGUNTA 1

Que termo descreve um cenário onde o nível de preços está a subir, mas a um ritmo decrescente?

Deflação

Desinflação

Hiperinflação

Inflação Zero

PERGUNTA 2

Como é que os custos de menu afetam o comportamento das empresas durante a inflação?

As empresas adiam as atualizações de preços para evitar o esgotamento de recursos administrativos.

As empresas reduzem os preços para atrair mais clientes.

As empresas ignoram completamente os sinais do mercado.

PERGUNTA 3

Qual é a principal diferença entre termos nominais e reais?

Nominal é ajustado pela inflação; real é o valor de face.

Real é ajustado pela inflação; nominal é o valor de face.

PERGUNTA 4

Em meados da década de 1970, o que aconteceu ao desemprego nos EUA enquanto a inflação subia para 9,1%?

Caiu para 2,5%

Manteve-se estável nos 5,0%

Disparou para 8,5%

PERGUNTA 5

Porque é que a 'Inflação Zero' é definida como um nível de preços constante?

Porque o índice se mantém o mesmo ano após ano.

Porque a lacuna de negociação é sempre de 10%.

Estudo de Caso: O Choque da Curva de Phillips na década de 1970

Modelando a Lacuna de Negociação e as Expectativas

Considere as economias dos EUA e de Espanha na década de 1970. Usamos a Figura 14.9 para modelar estes choques. Assuma uma posição inicial em A (6% de desemprego). Um choque negativo na procura do setor privado (investimento deprimido) aumenta o desemprego para 9%.

1. Usando a Figura 14.9, mostre a inflação, a inflação esperada e a lacuna de negociação no novo nível de desemprego de 9%. 2. Preveja o que acontece à inflação nos próximos dois anos se o desemprego se mantiver nos 9%. 3. Explique as suas conclusões relativamente às curvas de Phillips.

Resposta:
SOLUÇÃO MODELO: 1. Com 9% de desemprego, a lacuna de negociação torna-se negativa (o salário real que os trabalhadores recebem está abaixo do salário na curva salarial). Consequentemente, a inflação real cai abaixo da inflação esperada. 2. Ao longo dos dois anos seguintes, se o desemprego se mantiver nos 9%, a inflação continuará a cair à medida que trabalhadores e empresas ajustam as suas expectativas em baixa com base na inflação mais baixa do ano anterior. 3. A curva de Phillips deslocar-se-á verticalmente para baixo em cada período. Isto ilustra que uma taxa de desemprego elevada e constante leva à desinflação ou mesmo à deflação, porque a lacuna de negociação negativa exerce constantemente pressão descendente sobre os níveis de preços.

Compare a experiência espanhola (inflação de 11,4% para 17%) com a experiência do Reino Unido em meados da década de 1980.

Resposta:
Ambos os exemplos demonstram que a instabilidade de preços se correlaciona frequentemente com dificuldades no mercado de trabalho. Em Espanha, o choque foi imediato e intenso em ambos os indicadores. No Reino Unido, o desemprego atingiu um pico próximo dos 12%, mostrando que, mesmo enquanto a inflação estava a ser controlada, o lado 'real' da economia (empregos) suportou um custo enorme, ilustrando a dificuldade política de gerir estes riscos de instabilidade.